智库｜“十四五”确保财政可持续运行的三大着

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摘要：原标题：智库｜“十四五”确保财政可持续运行的三大着力点 \r\t\t\t\t\t\t\t\t\t \r\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t \r\t\t\t\t\t\t\t\t\t \r\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t \r\t\t\t\t\t\t\t\t\t \r\t\t\t\t\t\t\t\t 文｜何代欣 “十四五”时

原标题：智库｜“十四五”确保财政可持续运行的三大着力点

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文｜何代欣

“十四五”时期，中国财政可持续既要考虑现阶段政府债务负担和财政赤字的基本情况，又要分析突发重大公共事件造成的短期冲击及长期影响，是一项具有中期财政规划特征的对策研究探索。为了巩固发展基础、确保“十四五”时期财政可持续，本研究认为：

第一， 应尽力做大经济总量、夯实财政基础。

这有利于债务负担率和赤字率处于相对安全的阈值区间，还有助于年度财政收支运行的基本稳定。

第二，应着力扩充财力范围、深化财税改革。

“十四五”时期的财税改革任务艰巨，现代财政制度呼唤更多的可支配财力注入。

第三，应注意防范财政风险、增强政策效力。

财政兜底经济社会转型成本的压力依旧较大，积极财政政策效力亟待全面提升。

做大经济总量 夯实财政基础

做大经济总量是在一定的债务负担率和赤字率条件下，扩大政策扩张规模的直接办法。同时，也只有足够的经济体量，才能在维持相对稳定的财政收支占比下，保证经济社会的平稳运行。为此，我们有三方面的对策：

1.构建政府负债与经济增长之间的良性互动关系。

促进增长的负债从来不是问题。况且有货币政策支撑和金融市场维系的大国政府借债较之过往有更明显的优势—— 违约可能性和融资成本均大幅降低。按照2019年中国近100万亿的GDP规模，每增加1个百分点的财政赤字率和政府债务负担率， 将带来1万亿元的财政扩张。财政投资增加直接带动社会投资率上升。这是经济增长的重要基础。一般而言，疫情过后的财政赤字回到均衡水平也将带动政府债务规模逐步收敛（见图2）。因此， “十四五”期间，若能以财政赤字和政府负债平抑经济波动，巩固发展趋势，付出一些财政成本并无不妥。

2.确保财政赤字波动不影响未来债务规模收敛。

3.建立经济红利反哺财力缺口的体制机制。